Bitcoin i stedet for dollar som reserve: BlackRocks administrerende direktør Larry Fink signaliserer et vendepunkt i det globale finanssystemet

(Stockholm, Sverige) – Den amerikanske dollaren og statusen den nyter som reservevaluta er under stort press i disse dager. Larry Fink, administrerende direktør i Black Rock, verdens største kapitalforvalter, sier det rett ut i et nylig publisert brev til aksjonærene: «Dollarens posisjon som global reservevaluta kan ikke garanteres.» Og: «Hvis USA ikke kan få gjelden under kontroll, og hvis underskuddene fortsetter å vokse, risikerer USA å miste denne posisjonen til digitale aktiva som Bitcoin.»

Det som høres ut som et tabubrudd, er i virkeligheten en ganske så betydelig uttalelse. Finks advarsel kommer på et tidspunkt hvor Bitcoins popularitet skyter i været og USA sliter med historisk høy nasjonal gjeld, handelskonflikter og en langsom forvitring av tilliten til den amerikanske dollaren. Svekkelsen av den globale reservevalutaen er ikke direkte overraskende, da den nedadgående trenden startet for rundt 20 år siden. Ifølge Det internasjonale pengefondet (IMF) har dollarens andel av de globale valutareservene falt fra 70 prosent til rundt 58 prosent i løpet av denne perioden. Men hvis den amerikanske dollaren skulle miste statusen sin som et trygt tilfluktssted, hvordan kan Bitcoin være til hjelp?

Bitcoin er et perfekt tillegg til valutareserver

Selv om den amerikanske dollarens status som verdens reservevaluta kan stå overfor utfordringer på lang sikt, er den ikke i umiddelbar fare. Noen nasjonalstater begynner imidlertid å utforske alternative aktiva som Bitcoin som en del av sin reservestrategi. Selv om Bitcoin sannsynligvis ikke vil erstatte den amerikanske dollaren i nær fremtid, kan myndighetene ta de første skrittene nå ved å allokere en del av reservene sine til Bitcoin som en sikring.

USA eier selv en betydelig mengde Bitcoin – ifølge rapportene over 200 000 BTC – hvorav det meste har blitt anskaffet gjennom beslag knyttet til straffesaker. Til prisen på ca. $77 000 per Bitcoin vil dette tilsvare over $15 milliarder i verdi. Gitt at det totale tilbudet av Bitcoin er begrenset til 21 millioner, utgjør den amerikanske regjeringens beholdninger omtrent én prosent av alle Bitcoins som noen gang vil eksistere.

Et lands valutareserver skal blant annet fungere som en buffer i krisetider, sikre internasjonale betalingsforpliktelser og opprettholde tilliten til landets økonomiske stabilitet. Gull har for eksempel en fast plass i nesten alle nasjonale reserver sammen med svært ettertraktede valutaer som den amerikanske dollaren, og med god grunn: Edelmetallet gir likviditet i krisetider og kan alltid brukes som betalingsmiddel. De siste månedene har USA anerkjent at det som gjelder for gull også gjelder for Bitcoin.

I likhet med gull har den populære kryptovalutaen et begrenset tilbud – det vil aldri finnes mer enn 21 millioner Bitcoins. I motsetning til fiat-valutaer som den amerikanske dollaren, kan ikke Bitcoin devalueres ved at det trykkes mer av den. Derfor ser mange investorer på Bitcoin, i likhet med gull, som en sikring mot inflasjon. Som med det gylne metallet kan Bitcoin også brukes som betalingsmiddel. Og Bitcoin kommer med ytterligere fordeler: Takket være blokkjeden er Bitcoin teknologisk sikker og lett omsettelig og kan kjøpes og utveksles på nettet med minimal innsats og lave kostnader. Videre er Bitcoin motstandsdyktig mot sensur; blokkjeden er desentralisert, og valutainstitusjoner som sentralbanker har ingen kontroll over den. Alle disse fordelene gjør Bitcoin til et perfekt supplement til globale valutareserver.

Andre nasjoner vil gjøre lurt i å følge etter og gjøre dette digitalt gullet til en del av reservene sine. Den amerikanske dollaren kan i økende grad bli en byrde for nasjonale reserver. Hovedproblemet – amerikansk gjeld. Med over $34 trillioner i nasjonal gjeld er USA på en finanspolitisk kurs som blir stadig vanskeligere å rettferdiggjøre – og fremfor alt å håndtere. De årlige rentebetalingene har allerede oversteget forsvarsbudsjettet. Ny gjeld brukes ikke lenger til å finansiere investeringer, men i økende grad til å betjene eksisterende gjeld.

Porteføljer som en modell: Valutareserver trenger diversifisering

Den amerikanske dollarens status som global reservevaluta er først og fremst basert på tillit til politisk stabilitet, kredittverdighet og lederskap. Men denne tilliten utfordres stadig mer. Geopolitiske spenninger, handelskonflikter, aggressiv handelspolitikk og årevis med ekspansiv pengepolitikk sår tvil verden rundt om dollarens stabilitet. I likhet med investorer bør også stater vurdere å diversifisere «porteføljene» sine - dvs. valutareservene – for å håndtere risiko.

Én ting er sikkert: Bitcoin vil ikke erstatte den amerikanske dollaren som reservevaluta over natten. Men den blir i økende grad sett på som en alternativ valuta og et reelt alternativ som en valutareserve. Hvis dollaren skulle begynne å svikte under vekten av gjeld og aggressiv politikk, kan Bitcoin bli en stabiliserende motvekt. Ordene til BlackRocks administrerende direktør, Larry Fink, er ikke bare en vekker – de er en statusrapport. Og kanskje en forutsigelse.